Christophe BEDON

La contre-attaque du blé...

Le blé, c'est un peu le hourra football... Avant-centre particulièrement doué, ses dribbles savants, ses démarrages puissants et ses longues passes en retrait désorientent souvent les opérateurs les plus chevronnés du marché...Après avoir sérieusement reculé en mars dernier, le blé se retrouve ainsi, au terme d'une belle cavalcade, au plus haut depuis deux mois. De manière assez paradoxale, à dire vrai, compte tenu de fondamentaux qui, eux, sont actuellement loin de susciter une hola débridée des opérateurs...

Car, depuis la flambée des prix en début d'année, la progressive reconstitution prudentielle des stocks des pays importateurs continue de peser sur des cours qui demeurent encore 30 % en deçà de leurs niveaux records. Et la nouvelle sécheresse qui – comme chaque nouvelle saison semble-t-il... – menace encore de s'abattre sur les vastes plaines australiennes n'a pour l'instant guère infléchi la tendance de manière probante. C'est dire...

Non, un tel regain de forme s'explique essentiellement par la forme éclatante affichée actuellement par le maïs : en hausse de 65 % en 2008, il s'est solidement installé comme la révélation de début d'année, entraînant tout le championnat céréalo-oléagineux dans son sillage chaloupé, via un jeu de chaises musicales que nous avons déjà abondamment commenté... Et puis, le dollar, lui, continue envers et contre tout de faire tourner –perdre ?... - la tête aux acteurs du marché. La journée d'hier n'a pas échappé à la règle : les cafouillages répétés de Ben Bernanke en milieu de terrain inflationniste ont dynamité les lignes de défense du billet vert, dopant la dynamique haussière des commodities, blé et pétrole en tête et contraignant in fine les opérateurs à couper dans la douleur leurs positions vendeuses à découvert sur la céréale reine...

In fine, tout ceci illustre parfaitement l'inéluctable et terrifiante marche en avant de l'inflation qui se diffuse progressivement sur la classe d'actifs des matières premières, comme elle se diffuse insidieusement dans l'économie mondiale. Un match, âpre et sans merci, dont l'issue ne saurait forcément être trop défavorable aux matières premières... Les paris sont ouverts mais, en tout état de cause, on est encore bien loin du coup de sifflet final...